刚开通 U 本位合约,第一次在 App 的合约页看到一个只写着一个字的【联】,点一下会弹出两个选项:单币保证金模式、联合保证金模式。网页端同一个入口在右上方,是个【M】,点开写的却是【单资产模式】和【多资产模式】。
所以「合约多资产模式」就是联合保证金模式,两个名字指的是同一个开关。打开它,U 本位合约钱包里的 BTC、ETH、BNB 这类资产可以直接当保证金,不必先换成 USDT;USDT 本位和 USDC 本位的仓位共用一个保证金池,一边赚的能抵另一边亏的。换来这些要付的账:只能用全仓,BTC、ETH、BNB 等抵押时按市值减 5% 记,保证金率变成整个账户一个数,抵押币一跌,强平价跟着挪。2024 年 2 月 9 日 16:30(东八区)以后新开的合约账户,系统默认就开着它。
单币保证金模式正好相反:USDT 本位只认 USDT,USDC 本位只认 USDC(本站按官方对联合模式的说明反推),全仓逐仓都能选。下面先把名字对上,再看你的账户停在哪一档,最后把保证金一笔笔算清。
三个叫法,对的是同一个开关
你多半先卡在名字上。按 2026 年 10 月帮助中心中文页整理:
| 在哪看到 | 入口 | 两个选项的名字 |
|---|---|---|
| 网页端 · U 本位合约 | 右上方【M】 | 【单资产模式】/【多资产模式】 |
| App · U 本位合约 | 【单】或【联】 | 【单币保证金模式】/【联合保证金模式】 |
| 帮助中心文章标题 | — | 多数叫「联合保证金模式」,讲切换的那篇写「单一/多资产模式」 |
| 英文帮助中心标题 | — | Single-Asset Mode / Multi-Assets Mode |
有人简称「联保模式」,也对,官方资讯页的标题就是「联保模式支持资产」。
容易搅在一起的是「全仓/逐仓」。那是另一组开关,管保证金在几张仓位之间怎么分;单币和联合管的是哪些币能拿来当保证金。两组可以叠着用,只是联合模式规定了只能配全仓。
你的账户现在停在哪一档
公告《关于币安合约多资产模式的更新(2024-02-09)》的原话:「币安将对2024年02月09日16:30(东八区时间)后创建的所有新合约账户和子账户合约账户自动启用多资产模式。」
合约账户是那之后开的、又没动过设置,现在多半就在联合模式里。更早开的账户怎么样,公告没提。
确认起来不难,看入口本身就行:App 上那个按钮写的是【单】还是【联】;网页端点开【M】,看选中的是哪一项。
想换,帮助中心《如何在单一/多资产模式之间切换》给的步骤很短:
- 网页端:【合约】-【U 本位合约】,点右上方【M】,选【单资产模式】或【多资产模式】。
- App:【合约】-【U 本位合约】,点【单】或【联】,选【单币保证金模式】或【联合保证金模式】。
同一页写着:「您可以在单资产模式与多资产模式之间轻松切换,而无须关闭现有仓位。」仓位不用平,但有个前提,卡在逐仓上,下一节说。
币本位合约那边别去找这个开关。切换页写「多资产模式仅适用 U 本位合约」,常见问题页说得更直:「不适用于币本位合约」。
只配全仓,逐仓单得先挪过去
切换页原文:「请注意,多资产模式仅支援全仓模式。若您在逐仓模式中有持未平仓位,在您启动多资产模式之前,您需要先将所有未平仓位切换成全仓模式。」常见问题页换了个说法讲同一件事:「联合保证金模式默认仅支持全仓杠杆,因此不兼容逐仓杠杆模式。」
落到手上是两种情况:
- 手上有逐仓单,想开联合:先把这些仓位改成全仓,再去点【联】。
- 已经在联合模式,想给某一张单单独划一笔保证金:先切回单币,逐仓才用得了。逐仓补保证金怎么算,见逐仓补保证金那篇。
全仓是几张仓位共用一份保证金,一张扛不住会拖着别的一起走。两种模式各自的账,全仓和逐仓的区别里算过,这里不再摊开。
新手常靠逐仓把一张单的亏损圈在里面,而 2024 年 2 月 9 日以后开户的人,一进门就被放在只能全仓的模式里,自己未必知道。
双向持仓不受影响。常见问题页写着「在联合保证金模式下,您可通过双向持仓模式进行做多或做空操作」,单向和双向差在哪,见单向持仓和双向持仓。
BNB 当保证金,按九五折记账
帮助中心《什么是联合保证金模式以及它支持哪些资产?》:「在联合保证金模式中作为保证金的 BTC、ETH 和 BNB 等资产估值将减少 5%。」后面跟着例子:「价值 1,000 美元的 BNB 将被视为 950 美元。」
折多少因币而异。联保资讯页举过另一个:市值 $1000 的 FDUSD,担保价值 $989。哪个币按多少算、每个币最多转进多少(帮助中心说限额随 VIP 级别不同),都在「联保模式支持资产」那张表里。我们 2026 年 10 月去看时,表格没加载出数据,所以这里不列币种清单。
拿一个假设账户走一遍,BNB 单价 600 USDT 是举例用的,不代表行情:
| 钱包里的资产 | 市值(美元) | 计入保证金(美元) |
|---|---|---|
| 1,000 USDT | 约 1,000 | 约 1,000 |
| 2 枚 BNB × 600(假设) | 1,200 | 1,140(减 5%) |
| 合计 | 约 2,200 | 约 2,140 |
USDT 那一行写「约」,因为官方算保证金比率时「是以 USDTUSD 和 USDCUSD 交易对的现行市场汇率为准」,不是硬按 1 美元记。
有一步最容易漏:币得先进 U 本位合约钱包。原话是「在使用 U 本位合约钱包中的资产作为保证金之前,您需要将其转帐至该钱包。」躺在现货钱包里的 BNB,一枚也不算。合约账户里那几个余额各指什么,见合约账户的三个余额。
BNB 还有个附带的说法,资讯页写:「用作联合保证金的BNB将计入BNB持有量计算」「U本位合约钱包中的BNB余额仍可为交易费用带来折扣。」折扣多少不归这篇管,我们不在这里给数。
保证金率变成整个账户一个数
官方《如何在联合保证金模式下计算保证金比率?》给的式子:
帐户风险率 = 帐户维持保证金 ÷ 帐户总权益
分子是「所有全仓仓位的维持保证金总和 (美元)」,分母是「所有全仓仓位的保证金余额总和 (美元)」。两头都折成美元,USDT 和 USDC 才装得进同一个池子。
同页有个算例。USDT 余额 200、USDC 余额 220,开 0.5 张 BTCUSDT(20,000)和 20 张 ETHUSDC(600),保证金比率 47.98%。
之后 BTC 标记价格到 19,000,未实现亏损 500;ETH 到 620,未实现盈利 400。账户权益变成 321.515,保证金比率 62.08%。
盯住那两笔:BTC 亏的 500 里,有 400 被 ETH 的盈利顶掉了。换成单币模式,两张单各在各的池子,USDT 那边就只有 200 的余额去对 500 的浮亏(本站按官方例子推演)。优势页那句「任何从 USDC 或 USDT 合约仓位产生的收益会自动对冲仓位损失」,说的就是这一点。
反过来,亏得重的那张会把另一张的保证金一起拖下水:「一旦保证金比率达到 100%,所有仓位都将被平仓。」常见问题页划了范围:「币本位合约、全仓杠杆和现货账户中的仓位及资产不会因联合保证金模式下的强制平仓受到影响。」(这里的「全仓杠杆」指杠杆账户的全仓,不是合约全仓。)被牵连的,是 U 本位合约账户里的东西。那一格百分比平常怎么读,保证金率那篇从头讲过。
价格没动,强平价也会挪
官方 2022 年的博客《币安合约十大常见问题》写过:「在联合保证金模式下,强平价格的变化可能比单币保证金模式更为频繁,因为强平价格是根据所有抵押资产计算的。」「随着抵押资产价格的变化,强平价格也相应发生变化。」
这篇年头久,我们只取它讲的机制。
回到上面那个假设账户。BNB 从 600 跌到 540,两枚 BNB 的计入值从 1,140 掉到 1,026,账户权益少了 114 美元。你开的哪怕是一张 BTC 多单,BTC 一动没动,分母变小了,风险率照样往上爬,强平价也朝不利的方向挪了一截。
还有一种组合要当心:拿 BTC 抵押去做多 BTC。行情一跌,仓位在亏,抵押物也在缩水,同一个方向押了两回(本站推演)。这种搭配我们自己不会用。
强平价和爆仓怎么连起来,放在爆仓那篇里讲。
余额变成负数之后:自动兑换
联合模式下,U 本位合约钱包里某个币的余额可以走到负数。比如保证金全是 BTC,USDC 本位那张单亏了,USDC 余额就往下掉到零以下。官方拿自动兑换兜底:「自动兑换是确保 U 本位合约账户中的资产钱包余额不低于特定阈值的机制。」
《联合保证金模式下自动兑换的运作方式》(最后更新 2024-12-03)写了三种触发:
- 某个资产的钱包余额跌过阈值;
- 发生强平,而这个资产的钱包余额不够补亏损,「将立即触发自动兑换」;
- 没有持仓也没有委托、但留着负余额时,「当 LTV ≥ 0.995 时,将触发自动兑换」。LTV 是借款价值比的缩写,一般指欠款占抵押物价值的比例,0.995 就是欠款快追平抵押物了;这条的具体算法页面没展开。
阈值按用户等级分两档:
| 用户 | USDT | USDC | BNFCR | BTC |
|---|---|---|---|---|
| 普通用户、VIP 1 | -5,000 | -5,000 | -5,000 | -0.1 |
| 其他用户 | -10,000 | -10,000 | -5,000 | -0.1 |
这是 2026 年 10 月查证时页面上的数,往后可能调整,用之前回帮助中心那页看一眼当时的显示。自己改不了,常见问题页的原话是「为降低风险,自动兑换阈值为固定值,无法调整」。触发后,余额为正的资产按比例换成负余额的那个币;先换哪个,页面没写,我们也不替它排顺序。
兑换「不会产生任何费用」,但参与兑换的资产要打折损。这是和上一节那个 5% 不相干的另一笔:
| 资产 | 自动兑换折损率 |
|---|---|
| BTC、ETH | 2.5% |
| BNB、ADA、XRP、DOT、SOL | 5% |
| USDT、USDC | 0.01% |
| BFUSD | 0.10% |
| BNFCR | 0.0% |
表里同样是 2026 年 10 月查到的显示值,以帮助中心实时页面为准。两张表里的 BNFCR、BFUSD 在新手账户里很少见到,可以略过。
资讯页有一个能复算的例子:普通用户 USDC 余额到 -5,000 触发兑换,拿 BTC 补,「5,000 USDC / 97.5% = 5,128.20 USDC 等值的 BTC 将自动兑换为 USDC」。多出来的约 128 美元,就是那 2.5%。
两个折价并排放:5% 是平时记账用的,BNB 按九五折算进保证金,币还在你钱包里;2.5% 发生在真换的那一刻,BTC 被卖掉一部分,少掉的那截拿不回来。前一个让你能开的仓小一点,后一个是实打实的损耗。
开不开,看钱包里放的是什么
按上面这些规则,换我们自己来选:
- 只有 USDT,只做 USDT 本位的一两张单:联合模式的好处几乎用不上,反倒丢了逐仓。我们会切回单币,每张单的保证金分开放。
- USDT 本位和 USDC 本位都在做:两边共用一个池子、盈亏互抵,这是它最实在的用处。前提是你接受一张单出事会连带另一张。
- 手里有 BTC、BNB 不想卖,想直接当保证金:这正是它被做出来的场景。先把九五折记账和抵押币挪强平价这两笔算清,余额变负时被按折损率换掉的那部分也算进去。
不管落在哪一类,开第一张单前,先看清那个按钮上是哪个字。它只有一个字,很容易从眼皮底下滑过去。
本文的定义、5% 估值折减、切换步骤和自动兑换的阈值与折损率,按这三页官方原文核对:币安《什么是联合保证金模式以及它支持哪些资产?》、《如何在单一/多资产模式之间切换》、《联合保证金模式下自动兑换的运作方式》;只配全仓、强平影响范围、双向持仓和阈值不可调出自《联合保证金模式的常见问题》,保证金比率算例出自《如何在联合保证金模式下计算保证金比率?》,FDUSD 例子、BNB 持有量和自动兑换算例出自「联保模式支持资产」资讯页,默认开启出自 2024-02-06 发布的公告《关于币安合约多资产模式的更新(2024-02-09)》,强平价随抵押资产变化出自 2022 年博客《币安合约十大常见问题》。核对时间 2026 年 10 月。BNB 600 USDT、跌到 540 都是举例用的假设值。发现错误请写信 [email protected],查证后进更正记录。